表1  行业上市公司的地区和行业分布情况

上市公司是重要的优质企业群体，本文选取机床工具行业特征突出的部分企业作为重点关注对象（以下简称：行业上市公司），并依据其2025年度报告，汇总分析行业上市公司的运行情况。

至2025年末行业上市公司总数58家，其中深交所主板23家，创业板22家；上交所主板4家，科创板9家。行业上市公司的具体地区和行业分布情况见表1。

1．行业上市公司资产负债情况

截至2025年末，行业上市公司的资产总计为3087.3亿元，较年初增长6.4%。负债合计为1477.4亿元，较年初增长8.1%。负债增速较资产增速快1.7个百分点。资产负债率为47.9%，较年初增长0.8个百分点。

整体规模继续扩张，资产负债率持续增长。各分行业中，数控装置分行业的资产负债率最高，为60.1%；工量具分行业的资产负债率最低，为29.6%。各分行业2025年的资产负债情况见表2。

表2 各分行业2025年资产负债情况

企业层面，资产负债率较年初增长的有35家，占比60.3%。资产负债率超过70%的，年初有8家，年末降至6家。期末资产负债率的最高值为91.4%，无超过100%的情况。具体分布情况见图1。

图1 资产负债率分布情况

2．行业上市公司营业收入、利润总额与亏损面

2025年，行业上市公司实现营业收入1439.9亿元，同比增长12.2%；其中40家同比增长，占69.0%。实现利润总额68.9亿元，同比增长73.0%；其中33家同比增长，占56.9%。

整体营业收入由上年度的下降转为增长，增速为2022年以来的最高水平；利润总额则结束自2022年以来的下降态势，重回增长区间；利润总额的增幅明显高于营业收入的增幅，运行效益回升；但利润增长的企业占比明显低于营收增长的企业占比，增收不增利现象仍较为突出。

2025年的亏损面为20.7%，同比收窄10.3个百分点；亏损企业的亏损额较上年同期减少23.6亿元。整体经营压力有所缓解。

各分行业2025年营业收入、利润总额和亏损面情况见表3。

表3  各分行业2025年营业收入、利润总额和亏损面情况

3．行业上市公司利润率、毛利率与加权平均净资产收益率

2025年，行业上市公司的平均利润率（利润率=利润总额/营业收入）为4.8%，同比增长1.7个百分点；其中31家同比增长，占53.4%。毛利率为24.1%，同比增长0.5个百分点；其中29家同比增长，占50.0%。

整体的利润率和毛利率水平同比均有所增长，但仍然较低，为近五年的第二低水平。其中金属成形机床分行业的利润率和毛利率同比都有所下降。各分行业2025年的利润率和毛利率情况见表4。

表4 各分行业2025年利润率和毛利率情况

利润率分布情况见图2。与上年同期相比，利润率在0%以下的企业数占比下降10.3个百分点；0%-10%占比上升10.3个百分点；10%-15%占比下降1.7个百分点；15%以上占比上升1.7个百分点。

图2 行业上市公司利润率分布情况

2025年，加权平均净资产收益率同比增长和下降的均为29家，各占50.0%。

加权平均净资产收益率分布情况见图3。与上年同期相比，加权平均净资产收益率在0%以下的企业数占比下降8.6个百分点；0%-5%占比上升6.9个百分点；5%-10%占比下降5.2个百分点；10%-15%占比上升8.6个百分点；15%以上占比下降1.7个百分点。

图3 加权净资产收益率分布情况

4．行业上市公司现金流情况

2025年，行业上市公司经营活动产生的现金流净流入140.3亿元，同比增加34.1亿元；其中50家表现为净流入，占86.2%，同比提高1.7个百分点。整体销售、回款情况同步向好，经营基本面稳健，内生现金流支撑力度增强。

投资活动产生的现金流净流出61.6亿元，同比减少76.5亿元；其中43家表现为净流出，占74.1%，同比下降13.8个百分点。不论是资金规模，还是企业规模，投资力度都明显放缓，供给端扩张节奏有所放慢。

筹资活动产生的现金流净流出28.6亿元，由上年同期的净流入转为净流出；其中44家表现为净流出，占75.9%，同比提高22.5个百分点。绝大多数企业依托自有资金，主动降低财务杠杠、回馈股东，对外部融资的依赖度下降。

各分行业2025年的净现金流情况见表5。

表5 各分行业2025年净现金流情况

2025年，行业上市公司经营基本面恢复向好，营业收入恢复增长，净资产增长率大幅提升，整体成长动能显著增强。利润率大幅增长，亏损面收窄，应收账款和存货等资产的周转速度明显加快，整体经营效率提升，盈利能力和回款能力同步改善。经营活动产生的现金净流入规模扩大，现金流量比率同比提升，整体流动性持续优化。

对比全行业整体，主要经营指标同步恢复增长，但行业上市公司营业收入、利润总额的同比增速较全行业整体分别高出10.6、14.4个百分点，利润率高出0.8个百分点，行业上市公司的经营成效明显优于全行业平均水平。